换手率又称周转率，是指在一定时间内，市场上股票的买卖频率。换手率高，说明股票交易活跃，其股票价格可能波动较大;换手率低时，说明股票交易冷淡，其股票价格相对稳定。接下来，我们举几个例子，来详细说明“股票买卖多，但换手率低”的现象。

　　1. 大宗交易

　　大宗交易是一种典型的“股票买卖多，但换手率低”情况。假设有一只股票，其市场价格是每股10元，但却有一个大机构，一次性地以每股9元的价格通过大宗交易方式将一千万股权出售给了另一个机构。尽管这样的交易仅有一手，但这一手却涉及到了价值1亿的股票。这样的交易数量虽然大，但是因为交易次数少，因而换手率并不会因此大幅提高。

　　2. 长期锁定股份

　　有时，因为股权激励或股东高管长期持股等，虽然整体的股票交易数量并不大，但是却可以持续地进行买卖，形成了一部分的累计成交股票数量很高，而换手率却很低的现象。

　　例如，某公司股东，持有公司的1%的股份，约为50万股。假设该股东每年的股份转让不超过其持有的30%，即便每天都进行交易，这50万股的股份完成一个轮回仍需超过3多年时间。即使交易得到了较好的策划和执行，每年有一部分的成交数量，但相对于整个市场交易，其换手率仍然较低。

　　3. 护盘行为

　　在一些情况下，大股东或者有实力的机构，可能会因为不希望股价下跌而进行一定的护盘操作。这种情况下，即使股票有交易，但由于主要是在特定的价格区间内频繁买卖，总体的交易量并不算大，因此换手率就会比较低。

　　4. 定向增发或发债

　　定向增发或发债时，新增的股份被特定的投资者全部或部分购买，这样就造成了成交量大，但实际参与交易的股票数较少的情况。在发债或定向增发后，新股的流通后，可能会出现股价慢慢上涨，交易量不会很大，但由于个股数量较多，故表现出换手率低但成交量较大的特点。

　　5. 流动性较差的小盘股

　　换手率低的另一个可能是小盘股，由于市场上关注这类股票的人群较小，单笔交易量可能并不会很高，即使是出现了股票的大单买入或卖出，其成交量可能也相对较小，使得换手率整体较低。

　　总结：

　　换手率并不是单一地反映成交量或股票价格波动的指标，它在考虑了交易量的基础上，更多地体现了交易策略和市场态势。知道“股票买卖多，但换手率低”的原因后，投资者需要结合市场环境、公司基本面和其他综合因素，来决定自己的投资策略。

　　总之，于投资者而言，理解股票交易背后更深层次的含义，把握变化的规律，只有深入地了解和研究市场，才能作出更加明智的投资选择。