"阿尔法(alpha)"是投资领域特别是基金投资领域中常用到的一个词，来源于希腊字母的第一位字母α。在资本资产定价模型(CAPM)中，它代表的是扣除无风险收益率后，投资组合相对于基准指数的超额收益。

　　当基金经理所选择的股票超越了平均水平或者市场上的其他基金，这部分超越指数获得的收益或额外的风险补偿就被称为阿尔法收益或“Alpha收益”。

　　一般来说，阿尔法系数越大，表明基金经理的选股能力或者择时能力越强。

　　举个例子：

　　例如，一家基金公司管理了一支股票型基金产品，在一年的运作中，该产品的年化收益率为15%。而同类的基金产品平均年化收益率为10%，即同期的基准指数为10%。

　　那么，这15%的收益中，有10%是市场平均收益，属于Beta收益(β收益);而剩下的5%则属于超额收益，即属于Alpha收益。

　　换言之，Alpha越大，证明该股票型基金的投资回报越高，而市场总体回报之外的收益越大。

　　市场将阿尔法收益视为衡量投资经理表现的重要指标之一。

　　投资者需要注意的几点：

　　Alpha系数一定不是永恒不变的长期稳定的指标。不少研究显示，一些在短期内表现出色、alpha值较高的基金，一段时间之后可能alpha值会下降。

　　Alpha的获取并不容易，需要对市场深入的了解和精准的判断。历史上一些著名的基金经理，在股市衰退期通过过人的择时能力和选股能力，获取了超过市场平均水平的收益。

　　Alpha值为正值，意味着投资者在承担单位风险下的超额收益水平，而Alpha值为负的时候，则代表基金收益低于市场基准收益。

　　Alpha值对投资风险的反映有限，因此需要与其它风险度量指标结合起来综合评估。

　　不同的基金，其投资风格不同，评估和比较一定要筛选同类行业进行对比。

　　股市分析人士普遍认为，尽管基金可以获取正的alpha值，但长时期内保持Alpha值大于零是有难度的。

　　如同任人唯贤一样，选取基金，也要看基金经理的过往业绩，因人而异。

　　阿尔法收益，在牛市中易赚，但在熊市与震荡市中想获取，则非常有难度。

　　不同人对“高阿尔法”的理解各不相同。投资者应在了解各类基金产品特点和风险后，谨慎购买。