贝塔系数(Beta Coefficient)是衡量一个股票或投资组合相对整个市场波动性的一项指标，也是评估风险大小的工具之一。

　　在金融领域，一些参数常用希腊字母来表示，比如：

　　Alpha(α)表示的是资产的超额收益，也可以理解为该资产的选股或选基能力。

　　Beta(β)表示的是资产价格的波动性与市场整体波动性之间的对比。

　　假设市场组合的贝塔系数为1，当某一只股票或基金的贝塔系数大于1时，表示其波动性相对市场更大;若小于1，则波动性较小。

　　贝塔系数，是资本资产定价模型(CAPM)的一个核心参数。该模型认为一个投资组合的预期收益由以下两部分组成：

　　无风险收益，代表投资的最低收益。

　　对市场风险的补偿(即Beta收益)，市场风险越大，投资组合的预期收益率越高。

　　具体计算公式如下：

　　投资组合预期收益率 = 无风险收益 + Beta系数 × (市场组合预期收益 - 无风险收益)

　　Beta系数的计算公式为：

　　Beta = 1 + (Cov(资产收益，市场收益)) / Var(市场收益)

　　其中， Cov 代表协方差，Var 代表方差。

　　它主要反映资产收益相对于市场组合收益的变动程度。

　　假如某资产A的Beta系数为1.2，则该资产价格波动性比整个市场高出20%。

　　Beta系数的几个择股运用：

　　投资者买入高Beta股票时，已经有了相应的风险预期。

　　当市场综合指数上涨时，高Beta股票价格会上涨得更多。

　　高Beta股票下跌幅度会大于市场指数的下跌幅度，上涨幅度会小于指数上涨幅度。

　　低Beta股票与贝塔系数高的公司股票相比，其收益与市场收益的关联度较低。

　　下面，让我们来看看一个实际案例：

　　在2015年股市大涨期间，一些人通过加杠杆买入银行股而获利。当时，招商银行这只银行股的Beta系数约为1.1。

　　在2015年1月份，招商银行股票回报率为11.85%;而同期沪深300指数的涨幅仅为2.85%。

　　另外，2015年股市由牛转熊期间，招商银行股票跌幅略高于同期沪深300指数的跌幅。

　　从这时候起，招商银行股价先于上证指数见顶。招商银行的股价在2015年6月10日见顶，上证指数是在6月12日见顶。

　　可以说，Credit Suisse提出的贝塔系数，是现代金融学中的一个重大创新，为基金经理和投资者提供了一个有力的参考工具。

　　但是，也要明白以下几点：

　　贝塔系数仅表明波动性，不能判断股票质地。

　　投资者对股票的Beta系数要理性看待，不能单凭该系数就下判断。

　　Beta系数可能会随着公司情况而变动，不能简单地看成一成不变。

　　投资个股时，建议和基本面分析结合起来运用。